なぜスタートアップ投資をポートフォリオに入れるべきか

多くの投資家は、株式・債券・不動産を中心にポートフォリオを構築しています。これらは合理的な基盤ですが、共通の弱点があります。市場全体が下落するとき、これらは一緒に下がる傾向があることです。

スタートアップ投資は、それとは異なるものを提供します。真の分散です。

アーリーステージの未公開企業は、公開市場によって価格付けされません。その評価額は、プロダクトの普及・顧客の成長・チームの実行力といったビジネスのファンダメンタルズによって決まり、日々の市場センチメントには左右されません。公開市場が調整局面を迎えても、未公開のスタートアップ投資を含むポートフォリオは、同等のリスクにさらされません。

この低相関こそが重要です。公開市場と独立して動く資産クラスを加えることで、単にリスクを積み重ねるのではなく、ポートフォリオ全体のボラティリティを低下させる可能性があります。

もちろん、スタートアップ投資には固有のリスクが伴います。アーリーステージ企業の多くは成功したイグジットに至りません。だからこそ、資産クラス内での分散が重要です。1〜2社に集中するのではなく、複数の企業・セクター・時期にわたって投資すること。一般的な出発点は、投資可能資産の5〜10%を時間をかけて積み上げることです。

日本では、エンジェル税制がさらなる構造的優位性を提供しています。投資時の所得控除と、イグジット時のキャピタルゲインへの優遇措置により、適格投資家にとってのリスク調整後の経済性が改善されます。Angel Zeisei Fundは、投資家がこれらのメリットに効率的にアクセスできるよう設計されています。

目的は、公開市場が得意とすることを置き換えることではありません。異なる動きをする資産クラスで補完し、より強靭なポートフォリオを構築することです。